中证金牛基金周报：经济基本面持续好转，节前交易沉寂市场小幅走低

核心观点

Core Viewpoint

基金

在新基金发行整体低迷背景下，指数型基金呈现一番“热闹”景象，新基金发行市场呈现“冰火两重天”。以四季度即将或正在发行的基金来看，指数型与债券型基金成为发行主力，基金逢低布局特征明显，不少新基金布局方向为消费、医药、新能源等赛道。

截至2023年三季度末，全市场非货ETF总规模近1.8万亿元。与此同时，各家基金公司的非货ETF最新规模排名出炉:华夏基金非货ETF总规模3789亿元、高居榜首；易方达、华泰柏瑞基金分居2、3名，非货ETF规模分别为2364亿元、1824亿元；国泰、南方也都超过1100亿元大关；广发基金逼近“千亿俱乐部”。

上周分类别基金收益率表现，股票型基金下跌-0.44%，混合型基金下跌-0.08%，债券型基金上涨+0.05%，货币市场基金上涨+0.03%，QDII基金下跌-1.04%。权益类市场上周震荡下行，板块轮动较快，相关基金整体表现一般。节前交易不活跃，市场无太多亮眼表现。国债收益率开始触底反弹，债券交易价格将要开始回落，资本利得收入减少，后续债券基金大概率将要回归票息收入。

基金发行方面，上周共有31只基金成立，合计募集规模307.7亿元。其中，股票型基金10只，募集规模31.07亿元，占比10.1%；混合型基金9只，募集规模31.91亿元，占比10.37%；债券型基金7只，募集规模236.51亿元，占比76.87%；FOF型基金3只，募集规模7.2亿元，占比2.34%。

大类资产

债市:国债收益率的下降趋势可以说已经结束，当前筑底反弹的走势基本明确，近几周收益率已经开始反弹。国债收益率的回升，债券市场的交易价格预计会震荡下行。资本利得收益大概率将会减少。

股市:中秋国庆假期前最后一个交易周，A股市场呈现了低位小幅震荡的走势，4个交易日震荡幅度较小，虽然呈现下行走势，但是在低位仍然保持了缩量交易。可以看到，目前指数在3100左右的支撑力较强，“地量地价”的情况下，下跌空间也极为有限。

商品:加息政策的反复对商品市场肯定不是好消息，国内经济如能顺利复苏，内需的恢复将对商品价格形成支撑。